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凭据《公司法》划定，设立股份有限公司，该当有二人以上二百人以下为提议人，其中须有半数以上的提议人在中国境内有住所。上市的股份有限公司股东人数没有上限，非上市股份有限公司在设立时的股东人数不得超过200人。即在IPO前，公司股东人数不能超过200人。

在公司上市前，为实现战术指标，不变主题团队，吸引优良人才，通
；嶂辽僦葱1次股权激励打算，若拟激励的人员领域较大，有两个蹊径能够突破拟上市公司股东人数不超过200人的限度，一是证监会的要求，二是新《证券法》的划定。

凭据2018年6月6日，证监会颁布《关于试点创新企业执行员工持股打算和期权激励的指引》，企业员工持股打算切合以下要求之一的，在推算公司股东人数时，按一名股东推算：

该划定固然达到了员工持股平台不穿透的主张，但前提也是很高，员工持股平台上市后锁三年或基金登记。

2020年3月1日起头执行的新《证券法》划定，向特定对象刊行证券累计超过二百人的，但依法执行员工持股打算的员工人数不推算在内，并无证监会及买卖所所划定的“关环要求”或“在基金业协会依法依规登记”。随后，在2020年6月10日证监会颁布的《首发业务若干问题解答（2020年6月订正）》中明确解答员工持股打算推算股东人数的准则为：

在实操中，以巨芯科技（688049）为例，其招股说明书明确提到，员工持股平台在未遵循“关环准则”、且无需推广私募基金登记登记手续的前提下，凭据新《证券法》及《首发业务若干问题解答》问题 24 等有关划定，普洱炬焱、普洱炬异、普洱炬佳、普洱炬上益、普洱炬上仁、普洱炬铭、普洱炬盛、普洱炬上吉、普洱辰友 9 家员工持股平台为依法以合资造企业执行员工持股打算的员工持股平台，应别离依照一名股东推算，刊行人穿透推算后的股东人数为40人，未超过200人。