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警惕上市公司并购沉组“后遗症”
起源: | 作者:本文摘编自欢迎光临888集团本钱业务合资人陈一诚访谈内容 | 颁布功夫: 2022-08-17 | 2611 次浏览 | ? 点击朗诵正文 ?? ? | 分享到:


并购沉组问题频发


近两年，并购沉组市场产生了很大变动，从前产生过大规模并购的上市公司陆续露出出各类问题，好多公司正忙于处置并购沉组的“后遗症”。业内对于并购沉组持审慎态度，一方面受注册造影响，投资难度加大；另一方面，投资人在经过上一轮充分的并购顶峰之后，越发偏沉产业逻辑，在投资上更为审慎。
 
其中，比力典型的是投后整合问题，大部门公司在执行并购沉组之后，真正投入到整合中的资源极度有限，往往选取对赌和谈降低自身的并购风险，进而带来被并购方虚增收入、隐瞒成本等隐患，给并购企业留下一地鸡毛。此表，在并购执行后，由于标的资产和企业自有资产存在利益不一致、治理不匹配等问题，被并购方带来的新资源与现有资源无法实现美满融合，会导致协同效应不达预期，露出出经营风险。
 


倒逼上市公司能力提升


过往很多上市公司的投资并购的驱动力并非来自自身的刚性业务需要，而是有很大的金融中介机构推动成分。这种驱动力存在天然的问题，上市公司投资并购性质上只由一种逻辑驱动，即公司自身的业务逻辑。

上市公司执行并购，首吓爪基于对自身业务的战术理解，思考买卖双方的业务需要匹配；其次，需思考收购资产的治理运营与自身业务的协同匹配，达到“1+1＞2”的成效；最后，要对标的资产的掌控力有充足的自负，确保并购后治理上能消化。这三点，对上市公司提升投资并购能力，都提出了更高的要求。
 


A收A是未来趋向

目前，很多A股上市公司经历市值分化后已较为便宜，加之A股上市公司自身存在业务协同，“A收A”逐步鼓起。高市值的上市公司，不妨到存量的A股上市公司中去寻找标的，或许能有意表收成。
 
而监管机构在引发并购沉组市场活力方面，一是简化审批流程，尤其是对于体量不大或业务协同较为显著的公司，在流程上能够进行适当的优化、简化；二是在融资、支付方式等维度上放宽前提，肯定水平上也将提高上市公司并购沉组的积极性。

*本文为欢迎光临888集团本钱合资人的思虑与分享，不拥有投资参考价值。


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