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近期的房地产强行停贷事务，印证了：“行业调整时，楼市参加者没有谁能够全身而退。”其实，各人的问题聚焦在三个关键性的主题问题，各人都很猜疑：

1、钱到底哪去了，是不是无良地产老板套钱走人了

？

2、为什么房地产公司账上有利润、有现金，还有意不交房

？

3、为什么房地产公司公司都暴雷了，都还不上钱了

？

其实这次强行停贷的关键问题，就是两个：

问题一：钱到底去哪儿了

？是不是地产商把钱拿走了

？

问题二：为什么账上有钱，甚至账上有利润，却不交房、还不上钱，这个底层逻辑到底是什么

？

但是此刻出现了一个问题：所有房地产公司在交房之前，整个卖期房的钱是被压住的。由于出了一个规定，为了保障交付质量和交房诺言，所有的房地产公司在交房之前，整个卖期房的钱由专款账户专门监管，不能作为工程商的垫付款去进行垫付，这就意味着整个房地产、整个产业链的资金被压住了。

正本一个亿资金，或可通过期房的收款、工程商垫资、贷款撬动十个亿的房地产市场。但此刻的情况是，一个多亿资金可能会被压，期房收回来的钱不能动用，工程商可能做到一半，充公到付款，也没钱持续垫资。此时房地产商不能贷款，再融资也不能做，所有的资金通路全数被压住了。所以问题的性质是，这个行业的资金被摁住，行业的整个资金周转率被限度，导致整个资金周转被卡死。

因而，就会出现当前房地产行业的神奇景象：房地产公司账上有钱，公司也没有出现沉大吃亏，但却大面积地还不起钱、交不了房。

这个时辰，就算政策要求各人必须去表态要把这个工程干完。工程商想表态、房地产商想表态，但是没有钱，光表态有什么用呢

？光喊标语，但是没有能够用的钱，那么这个行业的周转怎么转起来，这是此刻主题的问题地点。

影响一：购房人群的负面感情传导，导致买房需要衰减。

此刻各个城市都已出现类似的问题，若是持续大面积出现自动停贷，将会出现感情传导。张望或负面感情一旦舒展，那人们就都不想买房了。目前，房产是一个家庭在实体经济中最大的消费，在这样的布景之下，屋子是投资品，人们是买涨不买跌的。

影响二：若是买房需要减弱，可能会持续传导影响财政出入。

消极感情一旦上来，人们若是不买房，尤其是不敢买新房，会进一步产生资金传导：若是房地产没钱交房，持久会传导到没钱拿地；没钱拿地就会传导到地皮出让金问题；地皮出让金再传导，就会四处所的财政问题。不少城市近两年的抗疫用度重要靠卖地来支持，城市地皮出让金占比提高，在这样的布景之下，好多城市城市有压力。

影响三：房地产资金周转降落，带来资金需要提高，变相推高企业的“资金成本”。

房地产这样涉及几十万亿GDP的大行业，一旦资金被绷紧，所有的公司都靠大股东体表的非标融资来维持公司的正常运行。这其实会变相推高整个非标融资的资金利率，反而会形成资金压力传导向其他行业，进而变相地影响整个资金成本的问题。

影响四：从“对地产的影响”进一步会传导至“对地产供给链的影响”。

房地产若是一旦向上游传导，整个供给链若是崩坏、若是坏账计提，整个上游供给链的盈利城市受影响。如果计提1000亿的坏账，就算15倍市盈率，1.5万亿市值也没了，被计提的坏账都是直接反映在当期利润里的。

目前来看，所有政策卡点其实是监管政策带来的传导影响，同时叠加了市场反映。这件事件说复杂也不复杂，无非看政策怎么调整。能看到的几个作为蕴含：

第一：铺开专户监管，至少分步铺开或者分步放松；

第二：涉房企业在融资或者贷款的放松，或者铺开其相对非标的融资；

第三：加大地产供给商的贷款，通过供给商加大贷款让供给商持续垫资；

第四：市场化措置，让有钱的国企、央企把有关企业或者楼盘直接管受。

固然目前各类消极舆论比力多，尤其是买房问题上有各类感情，但也出现了一个奥妙的景象：

地产政策放松早已有一段功夫了，只是由于疫情，地产政策的传导没有那么快。停贷一事的传导速度比政策传导速度要快，受这样的特殊事务影响，有可能会导致政策进一步铺开，进一步出现政策敞口。这个政策敞口意味着什么

？意味着房地产鄙人半年到明年可能都处于较好的政策环境，关键就看一点：大中城市二手房成交面积的周度环比数据。

若是这个数据好转，就意味着房地产市场会持续好转。若是这个数据持续不能，那么房地产就算价值上涨，其实也都是白费功夫。

房地产，其实是下半年整个国内经济复苏的最大经济主线之一。