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北交所来了

分享人： 曾乔 欢迎光临888集团征询合资人

北交所业务机遇判断12条

1、最直接影响，市场纵深急剧变大：流动性门槛，10亿降到2亿
；意味：B轮公司的估值当量/2000万净利润体量
；未来辐射整个VC市场、区域四板、国央企孙/子公司，覆盖3+万家企业
；将带来系列变动，形成独立生态，天高任鸟飞
；

2、流动性将分步变动，先高后低：短期资金>股票，中期股票>资金，持久资金头部抱团
；上市更容易vs流动性更难，背后意味着资金资源的抢夺和本钱定价权
；头部客户的抢占是中介服务的“上甘岭”
；

3、门槛降落带来企业的表部资源沉构：表部资源被沉新定价，意味着必要有新的战术格局来争取新的资源支持（人才/资金/资源），成长压力不进则退
；背后需要：成长战术/组织设计/本钱规划/股权沉组/增长战术/数字化/市值治理/股东财富
；所有高潜客户都能够会商征询需要+投行化本钱化
；

4、监管定位：支持再融资，减持难度大。流动性会未来会显著好于一级市场，流动性的前提是成长性
；对企业的本钱能力挑战加大
；

5、传统券贸易务，也在被沉构
；三板/北交所的投行组织结构决定了分歧的业务生态
；业务难度从保荐逐步转向刊行，要求投行的主题能力切换，“价值发现+价值沉塑”是硬核竞争力，上市领导的沉心会逐步变动
；

6、投资机构也被分层，是机遇也是挑战。投研能力要求更强，但融资条款越发尺度
；北交所分层也会带来投资者的分层
；中幼企业的融资工具进一步多元化，北交所未来看点：可交债、场内质押（这意味着金融资产的二次定价能力）、中幼企业高收益债
；Nasdaq是这样，国内也会
；

7、FA财政照拂也会分层：主题是抓两端（绑定大机构资源vs打劫头部客户项目）
；IPO包销承销券商垄断，头部客户FA，亿级人民币以上
；腰部客户，几千万-亿级
；而后是千万级，长尾市
；一个被低估的资源：交易部将阐扬沉要价值
； 

8、并购沉组业务，看起来会更活跃：证券化门槛低了，幼企业证券化价值就被提高。各自都有等待，要么自己整合别人，要么别人整合自己，要么打包相互整合
；

9、处所园区/处所投资平台/处所敌灾是沉要参加者，寂仔资金又有企业，引入/孵化/联动/圈子，推动处所企业证券化，推动当局疏导基金转型，联动本钱招商。

10、其他业务，征询产品也是分层：媒体/培训/路演/论坛/APP/社群/补助申请/微信群派传单式的财政照拂/路演PPT/信披表包，都有机遇
；主题的一条准则，征询产品也是分层，头部深度定造，腰部合作逆袭，长尾尺度化输出
；

11、对于幼我的职业证券化是沉大机遇：职业发展，知识付费，联创模式
；未来征询也可所以2C型的业务
；

12、真正的价值顶端，是企业的“成长价值再造”。未来可能买通“征询+投行+治理+本钱”的专业服务机构，越发具备深度为优质企业服务的粘性
；持久得救方向，若何找到一批优良的高潜企业，成长共建，参加成长盈利
；从发现黑马到造就黑马。

同时，业务的防坑7条：

1）不是所有企业都适合北交所，这只是一个更成熟的注册造市
；

2）新三板中，大无数公司股权没价值，北交所只是少数人的前途
；

3）中介服务，短期看，门槛不高，持久看门槛不低
；

4）这是个专业市场，不适合纯散户，甚至机构都只是韭菜
；

5）未来一年，各路人马接连不断，但大无数人是敲边鼓
；

6）不要问能不能上，本钱价值不取决于6条上市合规指标
；

7）北交所不是实现，而是一次新起头
；30亿市值的A股公司也是一样
；必要关于终极前途的系统思虑。

把握时期机缘

对碳达峰与碳中和的根基理解及初步利用

分享人：张超 欢迎光临888集团征询高级征询师

1、碳达峰、碳中和的布景与意思

一方面碳达峰、碳中和是全球政治经济环境下抢夺发展权势的博弈了局，另一方面碳达峰、碳中和也是我国能源保险、产业转型的沉要一步。碳达峰、碳中和再次把社会经济发展和生态环境
；さ暮饬看搅私沟愕匚。凭据国际社会发展经验，人均GDP达到8000美元和20000美元时，人民对于环境的需要会产生两次显著的变动，因而生态环境问题是经济社会发展至今所积攒的矛盾，也是我们现阶段致力解决的焦点。凭据环境库兹涅茨曲线估计，未来几个五年或将是我国生态环境治理的沉要标志性节点。碳达峰、碳中和之所以引起高度器沉，是由于在降低碳排放的背后，还直指生态文化观下的高质量发展的主题命题。

2、碳达峰、碳中和的蹊径与伎俩

生态文化思想下的发展，要从当局、企业、公家三个主体之间的关系着手设计，碳达峰、碳中和必要系统性的思考经济发展、生态环境、人文社会三者之间的关系。由于发展阶段的分歧，蓬勃国度已普遍经历碳达峰，未达到碳中和未来只必要一连近年来的减排工作
；而我国碳排放量总量仍在增长，双碳指标功夫紧、工作沉。

为了达成碳达峰、碳中和的指标，能源转型首当其冲，萦绕能源的减碳存在六大蹊径、两大保险。

蹊径一是直接压减产能，短期过渡。

二是能源代替，通过发电侧清洁化、建设智能电网、发展储能系统、提高电气化率、全面利用氢能，全面优化现有能源结构，成立以电能为主、氢能为辅的二次能源系统，在能源出产和传输过程中提高效能、降低碳排放。

三是回收利用，提升资源利用效能将有助于降低资源的能耗和碳排放成本。

四是节能提效，基于传统的工业节能、构筑节能等产业，提高能源使用效能。

五是工艺刷新，工业出产是沉要的碳排放起源，工艺流程的优化将对碳减排产生沉要的影响。

六是碳捕集，作为目前的过渡和未来的补充，利用碳捕获、利用与封存的技术，在碳排放的结尾网络减排。

保险一是碳买卖，通过市场化的方式解决生态环境问题，在买卖过程形成合理碳价并向企业传导，促使其裁减落后产能或加大研发投资，推动社会本钱向低碳领域流动，引发企业开发低碳技术和利用低碳产品，带头企业出产模式和贸易模式的转变，为造就和创新发展低碳经济提供动力。

二是绿色金融，实现碳达峰、碳中和指标必要大量新增投资，绿色金融将成为沉要的抓手，蕴含绿色信贷、绿色债券、ESG投资等措施，从融资端和投资端对低碳绿色企业提供全面支持。

3、碳达峰、碳中和的产业与案例

碳达峰、碳中和将带来哪些产业机遇？传统的环保企业又该关注哪些领域？我们必要从生态文化思想的顶层视角审视有关产业，其背后关联了大量新兴产业。以某上市公司Z为例，基于对碳达峰、碳中和的理解，结合处所的发展规划，我们在传统生态环保业务的基础上，为其打造了环境和资源双核的战术框架，在此基础上萦绕能源领域的沉要产业发展蹊径，结合Z公司的内表部环境特点，选择出电化学储能和氢燃料电池两个中持久发展方向，设计出现有主题业务市政环保、短期构建工业环保的第一增长极、中持久构建新能源的第二增长极的发展思路。

还在种田？

新农业不是你想的那样

分享人：黄知才 欢迎光临888集团征询业务合资人

农业是个弱质产业，风险大，收益低５撬孀偶际醯慕，互联网的渗入，农业也在偷偷地产生扭转，有的领域甚至变动很大。好比（幼型)机械收割，无人机值保，互联网养鸡，快手卖牛等Ｄ芄凰，新技术、新模式在颠覆人们对农业的认知。

新农业是相对于传统农业而言，若是说传统农业是“战天斗地”，靠天吃饭
；那么新农业则是“事在人为”，要脱节天然法规对农业的约束。

一、新农业发展有五风雅向

一是技术再造，通过技术的力量，让农业变得越发高效。好比分子育种，智能温室，植保无人机，泥土建复，无土栽培……

智慧农业是技术刷新农业最沉要的利用场景。技术刷新农业的第二个场景是工厂化养殖。第三个场景是超高产育种。

二是职能延展，农业不只是种植养殖，农业还有生态修养、休闲观光、文化履历、健康养老等多种职能。若何挖掘农业的这些职能？

农业+游览。以休闲农业园为重要载体，发展农业休嫌注观光、游览。好比北京的天葡庄园，萦绕葡萄产业，延长出了葡萄科普履历、葡萄酒庄、葡萄加工履历、葡萄品牌展示、葡萄特色餐饮等业态。

当前，休闲农业的主题化已成为大势所趋。除了品类主题，一些新的主题也起头诞生，好比田园摄影农场，就是萦绕田园摄影，选取“田园场景+服装路具+专业摄影”的方式，吸引爱佳人士前来打卡拍照，引领了一种新的时尚。成都凡朴农场就是典型代表。

农业+教育。以天然教育、农业研学为重要状态。“双减」佝策之下，农场户表教育将迎来春天。

农业+文化。依附村落特色资源，打造主题文化农庄或村庄。这里面，村落文化的挖掘是难点Ｄ芄惠尤莆幕怪、文化景观、文化产品、文化活动来挖掘。

农业+康养。重要状态有：田园养老社区、村落康养游览、疗愈农场、村落康养综合体Ｄ芄凰，农业康养并非只是巨头的游戏，细分领域仍存在大量的机遇。

三是模式创新，“互联网+农业”再造供给链。随着农业产业互联网的鼓起，农业产业的供给链在得到刷新，变得越发高效。蕴含：侧沉于产业链前端的“+互联网”，为农业出产企业提供服务，解决尺度化种养、农资供给、技术服务、金融服务等难题
；侧沉于产业链后端“互联网+”，为终端企业和消费者服务，提供食材采购、共享购物履历、健康农产品等，如美菜网、拼多多。目前来看，产业链前端的“+互联网”更多地集中在尺度化水平较高的行业，如养猪、养鸡、养鱼。产业链后端的“互联网+”更多地是满足优质食材供给和人们对健康食品的需要。

四是场景沉塑，出产、消费升级创造更多可能，新的物种、新的场景也不短出现。如直播电商、云农场、互联网养鸡、VR农场履历、沉浸式村落游览等。

农业+元宇宙：当前沿技术与农业相遇，会擦出怎么的火花？元宇宙是当前很火的一个话题，它在农业领域也有机遇。具体体现为VR、AR技术在农业出产、买卖、消费环节中的利用。好比在农业出产环节，有虚构植物、仿照害虫、农场养殖
；在买卖环节，VR技术的利用，能够援手消费者更好地相识农产品源头的信息
；在农业履历环节，有关休闲履历项目能够引发游客的设想力和创造力。

沉浸式村落游览：消费者为履历场景而买单。近几年，沉浸式履历作为一种沉履历、沉参加的营销伎俩，在文观光业得到了越来越宽泛的利用。这一新的玩法，也在逐步向休闲农业和村落游览渗入。好比沉浸式展览、沉浸式餐厅、沉浸式演艺、沉浸式住宿等。

五是品牌赋能，强势品牌提升农业附加值。在农业产业的微笑曲线中，农业出产是附加值最低的一个环节，要提高附加值，要么向前端延长，走专业化、科技化之路
；要么向后端延长，走产业化、品牌化之路。

就农产品品牌打造而言，一个关键点是，农产品不只有职能价值，还有感情价值。像梅子梦工厂，就为青梅酒讲了很多悦耳的故事
；掌生谷粒，是在做有温度的大米，贩卖健康生涯方式。

二、新农业的机缘与挑战

新农业带给我们无限的设想空间，也创造了多多的行业机遇。如智慧农业、特色农业、生物农业、农业设备、休闲农业、农业社会化服务、农业产业互联网，等等。这些机遇，性质上是萦绕农业出产方式的刷新、农业产业效能的提高和人们对美好生涯的神驰而发展。

当然，新农业的挑战也是巨大的。最重要的挑战来自四个方面：地皮，严格的用地管控之下，若何破解农业产业用地困境
；金融，村落金融若何破局，若何为经营主体提供有效的融资服务
；人才，若何吸引更多的年轻人回到村落，留在村落
；组织，若何在现有政策框架之下提高农夫的组织化水平，让集体经济焕发朝气。这些问题的解决，关乎新农业的可持续发展，关乎村落振兴的未来。

甲方乙方

房地产行业转型期的行业观察和幼我成长

分享人：史腾腾 欢迎光临888集团征询征询师

今年8月份房地产市场各维度数据全线下滑，其中新开工施工面积18、19年8月份累计增长率均处于高位，疫情期间降落3.6个百分点，2021年不仅没有回归正常水平，反而进一步降落3.2个百分点。

2、从前十年的行业性质：资金密集的现金流生意。

（1）解构房企项目投资模型：沉资买地、高杠杆融资、急剧回款
；

（2）杠杆到底有多高？房地产企业频发“超融”景象
；裂变到底有多快？新城贸易综合体超低成本拿地结合高周转开发支持持续高成长周期，2016年-2022年综合体个数年均增长率高达248%。

3、为什么会“一夜入冬”？

（1）房住不炒预期转向，经济下行收入堪忧，市场需要急剧大幅萎缩。

（2）政策精准进攻、层层加码。

4、房地产“一夜入冬“的了局

（1）过山车般的集中供地：初次集中供地——压不住的溢价率，二次集中供地——挽不回的流拍率
；

（2）房地产企业——“集体躺平”，处所财政——“压力山大”。

5、未来会怎么

（1）处所敌灾视角

一个观察：受《当局投资条例》造约，“投资+EPC”的开发建设模式上线，中标企业从“代建者”身份转变为“投资人”身份。

一个启发：从钻营投资规模到提升投资质量的政策导向，倒逼当局精密化两全治理城市资产。

一个示意：何为精密化？（资产梳理、有序开发、集约发展、精准选择）。

（2）房企视角

“躺平”不是悠久之计，房企亟需构建业务发展的第二曲线
；

还有哪些赛路能够进——产业地产为什么会被转型房企再次选择？产业发展是处所当局发展的永恒命题、城市更新开释优质空间，推动产业升级、公募REITs刊行解决回现慢、退出渠路问题
；

凭什么可能走下去——回归价值创造逻辑，从争大到求好。作为一个自由准入的行业，所有资源和机遇对每个参加者正日益变得平正。凭借一笔先得的资源就能够坐收利润的时期已经实现，未来只有那些真正创造价值的企业能力在这个充斥竞争的行业中长存
；只有那些转化资源效能最高、能以最低亏损创造最高性价比产品的企业能力最终博得成功者的桂冠。”

新时期，再启程

人才造就学“抗大” 

分享人：雷金文 欢迎光临888集团商学运营总监

抗买办校十年，能够绝不夸大地说，建国初期，他的学员撑起了共和国的残山剩水。

一、抗大是若何艰苦奋斗的？

第一个问题：抗大成立时，啥都缺。毛泽东在开学典礼上指出：我们这里要老师，没有
；要屋子，没有
；要教材，没有
；要经费，没有。

答：毛泽东带头给抗大学员授课，亲自担任抗大教育委员会主任，辅导讲授工作。毛泽东在抗大建设过程中，为抗大措辞，为抗大撑腰。

第二个问题：若何将出身和职业分歧、观点和文化水平分歧的学员，造就成“措施一致”的抗战干部？

答：依附思想政治教育统一各人的观点和意识，解决学员中的多多“分歧”。

第三个问题：战争环境下办教育，教什么内容？

答：凭据中心工作造订讲授打算。同时，讲授内容注沉实用，强调少而精。

第四个问题：战时状态，讲授环境特殊，怎么组织讲授？

答：以矫捷多样的讲授组织大局来应对，还索求出“边兵戈边办学、在战争中进建战争”的路子。

第五个问题：学员档次不一，布景分歧，文盲半文盲多，怎么确保进建成效？

答：不搞单纯的知识灌输，既器沉学理论、知识，更器沉提高解决现实问题的能力？勾笏髑蟪鼋獭⒀А⒘方岷系穆纷。

第六个问题：学员档次差距大、布景成分复杂，怎么治理？

答：毛泽东为抗大造订了“联结、严重、端庄、活跃”的校训？勾笠哉庖恍Ｑ滴荚，严格政治纪律、军事纪律和生涯纪律。

二、抗大对企业人才造就的启迪

第一，每个企业都应该有一所自己的“抗大”。

第二，战术级定位，相对超脱的组织，辅导器沉。

第三，人才造就系统，吓仔再优，逐步成熟。

第四，企业价值观、企业文化传承与业务培训并沉，甚至更沉。

第五，用以至学。

第六，进建共同体。

总之，在中国，企业造就人才，与其学西方，不如学“抗大”。

三、企业人才造就系统建设三部曲

三部曲别离是：顶层设计—建设—运营。

让文化创造价值

企业文化钻研中心的破界之旅

分享人：刘曦微 欢迎光临888集团征询高级征询师

一、企业文化钻研中心遇到的挑战

企业需要的进阶——从“说到”到“做到”，从静态到动态，从深度到广度。

1、企业文化征询的性质是挖潜塑造那些可能为企业创造价值的概想并推进共识的达成。所谓创造价值的概想即可能推进企业持续成功的根基逻辑。

2、此刻企业不再满足于概想是什么，而是更但愿看到静态的概想若何演造成真正的驱动力。

3、企业文化征询不仅要探寻关键成功身分，更要构建概想与各个身分点（战术、品牌、市场、辅导力……）的有效链接，同时延展到组织文化、区域文化等。

二、企业文化钻研中心的组织

企业文化钻研中心对峙进杏装从实际中来，到实际中去”的利用型钻研，并确定了“工”字钻研思路，以企业文化的纵深钻研为支柱，进行有关治理？楹托幸档暮嵯蜓诱，开启了企业文化钻研中心的破界之旅。

三、且思且行的钻研实际

课题一：文化矛盾的钻研

企业文化矛盾的钻研是企业文化纵深钻研的基础，凭据文化矛盾模型，能够将企业文化中常见的矛盾进行定位，从而援试祗业锚定并解决重要矛盾。

课题二：并购沉组的企业文化

近年来并购沉组尤其是央企和处所国企的并购沉组大幅增长，解决好并购沉组企业间的认知差距和行为习惯是并购沉组成功的关键身分之一。通过“棒棒糖模型”能够急剧地抓住企业文化建设的关键节点，有序推动文化建设。

课题三：95后（Z世代）文化建设与治理

95后已经成为职场新鲜人的中坚力量，而传统的企业文化传布方式与95后的兴致险些格格不入，企业文化钻研中心提出了针对95后的企业文化建设的五个关键词：态度，尊沉，社群化，自治理，好玩。

课题四：多元发展中的文化管控

对于多元化的集团企业而言，企业文化管控模式应追随总部职能定位维持同步，而分歧的管控模式，对应的管控内容和管控机造也存在很大差距。

与头部企业共舞

风险治理全新认知

分享人：周梦钰 欢迎光临888集团征询高级征询师

一、头部企业与风险治理

当下，我们正处于百年未有之大变局的深度调整期、百年未遇之大疫情持续影响期和“两个一百年”奋斗指标的汗青交汇期，这3个百年大局相互叠加、交互作用，塑造了新时期我国经济社会发展盘根错节的时期布景，这也意味着更大的不确定性，尤其是对于已经步入无人区的头部企业，更必要风险治理为他们保驾护航，风险治理已经不是企业的可选项。

我们团队钻研了16个优良企业的风险治理经验，为头部企业风险治理提出了六个方向：

1、站在战术高度统一风险认知，确定风险治理定位：风险治理是战术选择的压舱石、战术执行的仪表盘
；

2、以更全面的视角来进行整合式的风险治理，加强与其他系统和职能的协同，尤其是必要和内控、合规、法务等体下翻通，一体化风险治理
；

3、成立一套真正服务战术的风险治理机造，从战术指标分化启程鉴别风险，并明确应对责任
；

4、构建风险治理流程持续优化的机造，随着风险治理理论的发展不休升级步骤论，蕴含评估尺度的优化等
；

5、摸索风险治理信息化之路，以指标怀抱风险，形成风险仪表盘，实时监控风险
；

6、构建自己的风险治理案例库，总结风险事务，形成可参考的经验。

二、风险治理的全新认知  

风险治理是组织在创造、维持和实现价值的过程中，结合战术造订和执行，赖以进行治理风险的文化、能力和实际。

1、风险治理不是单方面的强调防守和
；，而是正确对待风险，激励讨论风险并治理好风险，从而为企业创造价值
；

2、风险治理与企业战术是一个有机的、密不成分的整体
；

3、风险治理不只是一个法式或者流程，还是企业经营过程中的一种理想与行为准则。

2020岁暮，国资委颁布了307号文《关于做好 2021 年中央企业内部节造系统建设与监监工作有关事项的通知》，强调加强风险防控，有效提升沉大风险评估监测水平，那么风险治理与内控的关系是什么呢？我们以为风险治理是治理不确定性，关注的是未来和决策，内控是治理相对确定性的问题，关注的是此刻，关注的是执行和执行。