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1、美团昨天颁布了2020年年报
，它去年收入几多
？

（1）美团2020年交易总收入1148亿元
，同比2019年增长18%
，但近五年美团的收入增速在放缓
，由2015年的223%一路降落至2020年的18%
，这对于美团来说是一个不好的信号。

（2）美团有三大业务板块：表卖业务占到美团2020年业务收入的58%；到店、酒店及游览业务占18%；其他业务（重要是零售、B2B餐饮供给链服务、共享单车等）占18%。风里来雨里去的表卖幼哥们支持了美团近三分之二的收入起源。

（3）三分之二的收入来自于佣金模式
，16%来自于电商平台常见的营销告白服务。

（4）拉长功夫线来看积年收入组成
，你会发现表卖业务是2015年起头萌芽、2016年才起头发作式增长的
，收入规模历经六年由1.7亿元增长到662亿元。在此之前
，一向靠的是给店家引流的营销告白业务。

（5）从三大业务板块的营收积年增长率来看
，表卖业务的增长率由2016年的2933%降落到2020年的21%；到店、酒店及游览业务的增速则由2016年的86%降落到2019年的41%
，并且由于2020年疫情的影响
，这一数据初次负增长5%；其他业务则由2016年的847%降落为2020年的34%。从增长趋向及竞争格局来看
，表卖业务逐步出现成熟业务的特点。美团下一步也必要一个新的战术故事来给投资者一个“新增长逻辑”设想空间。那么
，近几天热传的“美团拟百亿美元投入研发无人配送技术”的逻辑能支持目前的1.7万亿估值吗
？

2、吃亏多年的美团盈利了吗
？

（1）美团从2019年起起头有22.39亿元的利润
，2020年这一数字增长至47.08亿元。

（2）2018年的这个离奇吃亏数字不满是经营吃亏
，里面有1046亿元是可转换可赎回优先股的特殊管帐处置（美团在上市前
，发了好多优先股
，这些股权并没有实时退出。而上市之后随着美团股价的上涨
，这些优先股的价值也上涨了
，这些优先股的升值对于美团来说是负债上升
，当然这并不必要美团来现实支付。也就是说
，2018年美团貌似巨亏1155亿
，但现实上并没有这么大）
，排除这个成分
，美团2018年的经营吃亏是108亿元
，而在这部门吃亏傍边
，美团重要还是亏在自己的对表收购上去了
，2018年美团斥巨资收购了摩拜
，而摩拜净资产只有27.43亿元
，到了2018年底摩拜吃亏达到45.5亿元
，严沉牵累了美团的业绩。所以
，把摩拜整顿好
，调整一些补助政策
，美团2019年就盈利了。

（3）三大业务板块各自的盈利能力：表卖业务固然体量最大
，但贡献的经投机润只有28亿；到店、酒店及游览业务则贡献了了最多的利润达到82亿；新业务由于处于造就期产生了巨额了吃亏
，吃亏额达108亿
，根基上磨平了其他两块业务带来的经投机润。也就是说美团公司整体的利润来自于下面红圈中的“未分配项目”这个科目
，这部门重要是投资公允价值改观及无形资产摊销等。所以
，从利润组成来看
，美团2020年年报中的47.08亿的净利润是很脆弱的。

3、美团2018年9月上市以来的股价走势、成交额及市值曲线是怎么的
？

如图。

4、关于美团
，其他必要关注什么
？

这部门网上解读较多
，不赘述
，提供四个角度。

（1）当真谛解美团“助各人吃得更好、生涯更好“的公司使命及”Food + Platform“的公司战术。

（2）沉点分析美团的经营数据及钱币化率：若是各人感兴致
，能够结合上面的收入及利润数据用单一的加减乘除算算。

（3）沉点关注表卖会员造的推动情况：此部门决定了未来能否降低推广成本
，从而增厚表卖利润。

（4）把握无人配送的落地可能性及功夫节拍：机械人幼哥没有提成
，只有损耗和折旧
，并且还数据化、智能化
，看着是个好故事
，但可行的功夫节拍必要持续关注。